无人使用、无业务落地、无营收产出，彻彻底底沦为无效资产、账面累赘。
然后各种的谣言开始精准到了具体的企业，而不是整个电信板块，各大电信公司的负面新闻层出不穷，几乎只要是上市公司，就没有不受到影响的。
区域龙头斯普林特通信被传海外投资巨亏，子公司资金链断裂，正在秘密洽谈资产出售，打算低价甩卖海外资产。
老牌运营商奎斯特通信深陷绯闻漩涡，被曝管理层违规关联交易，挪用公司资金，内部反腐调查即将启动。
不过被曝光更多的还是电信服务商被传拖欠设备供应商货款、拖欠员工薪资的问题。
突然一瞬间，好像市场上电信板块任何的利好消息都失踪了。
就连华尔街，都传出料资本全面看空电信板块，多家基金公司拟清仓电信持仓等消息，让整个行业陷入了风声鹤唳、草木皆兵的状态。
即便这些传闻存在夸大虚假的成分，但在极致恐慌的市场环境中，已经没有人愿意去求证了，就看谁跑的快了。
“恩斯特！”阿姆斯特朗几乎是咬着牙说出的这个名字。
他现在已经可以百分百确定了，这一切就是恩斯特的谋划，而他的目标，就是电话电报集团。
都说当潮水退去后，才知道谁是裸泳，现在这句话放在电信行业，简直不要太恰当。
互联网泡沫最狂热的那几年，全球资本疯狂涌入科技和电信赛道，整个电信行业借着融资疯狂扩张，开启了野蛮生长、无序膨胀的狂欢时代。
无数电信企业靠着“融资—投入—再融资—再扩张”的循环模式，疯狂做大账面资产、抬高企业市值、扩大市场规模，看似风光无限、增速惊人，实则内部隐患早已根深蒂固。、
而内部的那些盈利模式极度脆弱、财务治理混乱无序、企业杠杆率居高不下、现金流虚假繁荣、核心业务空心化等无数致命的问题，都被融资—投入—再融资—再扩张的这种循环模式催生出来的股价，和源源不断的融资给完美掩盖了。
如今泡沫破裂，潮水退去了，所有被掩盖的问题，全部都赤裸裸的暴露在阳光之下。
整个靠泡沫撑起来的电信股都在暴跌，世通、斯普林特、奎斯特、环球电讯等一众曾经的行业明星，爆雷的暴雷，危机的危机，破产的破产。
所有人才发现，最坚挺的还是基本面最扎实的电话电报集团。
只要电话电报集团自身不犯错，外界是不可能窥视这家电信巨头的。
所以恩斯特为了得到电话电报集团，选择了另一种方式，让整个电信行业，为电话电报集团而陪葬。
现在好了，在这场席卷全行业的超级危机中，即便是电话电报集团，也不能独善其身，虽然股价跌的没有其他电信公司那么的厉害，可现在是整个电信板块的估值重构，再加上融资受阻、整体评级下调、市场信心崩塌的冲击，让电话电报集团也是债务高企。
“乱了，全乱了。”
办公室的另一侧，副总裁莱特利坐在那里。
当初阿姆斯特朗第一次提出恩斯特有意图谋AT&T的猜测时，因为纳科N100的发布，他还产生了质疑。
可通过过去半个月时间的市场走向，伴随着电信板块日复一日的单边下跌，他已经越来越相信阿姆斯特朗关于恩斯特在图谋电话电报集团的猜测了。
“现在的市场，已经完全是用脚投票。”莱特利语气低沉的尽显无奈“根本就已经不听任何的解释了，只要沾了电信二字，就是无脑的抛售，即便是我们电话电报集团，也被市场情绪裹挟着不能幸免。”
恐慌一旦形成共识，理性就彻底失效，只剩下情绪的踩踏与资金的出逃，这是规律，是没有办法的事情。
阿姆斯特朗回过神来，转过神“我们的实时负债率，现在具体到多少了？”
他是知道在此轮行业危机爆发前，世通丑闻曝光的时候，公司总负债规模有613亿美元，整体负债率控制在58%左右。
这个数据，放在全美所有行业之中，算不上稳健，甚至高于传统实体行业的安全负债率标准。
但在重资产、高投入、长周期的电信赛道里，绝对属于是优质安全水平了。
而且电话电报集团手握全美最稳定的通信服务营收，政企、家庭、长途通信等业务现金流源源不断，58%的负债率属于完全可控的状态，债务周转毫无压力。
但经过过去半个月时间的市场大跌，事情就说不好了。
“按照今天的实时股价、企业市值与净资产计算，我们的整体负债率已经飙升到了72%。”
“较世通暴雷、危机发酵之前，足足上涨了14个百分点，创下了电话电报集团近三十年来的最高负债率纪录。”
阿姆斯特朗瞬间脸色铁青，别看总负债规模没有增加，但负债率的上升，就代表现着债务违约的风险在急剧攀升，代表着市场上的钱会越来越难借，利息也越来越高。
企业负债，可不是个人还房贷，收益完全能覆盖债务。
这是平台般的拆东墙补西墙，不仅要拿出一部分收益偿还债务，还要用新的借款来弥补。
现在电信市场的情况，先不说能不能借得到钱，即便是能借到钱，以电话电报集团现在的负债率和整个电信板块的情况，也一定是一个高借息。
大概率会变成钱还了，但总债务的规模却增加了，陷入越还债越负债的恶性循环。
而且电话电报集团又存在短期兑付压力，有将近40%的债务将在一年内到期，现在电信业的低迷越持久，对电话电报集团就越不利。
而这还是比较理想的情况，如果电信板块继续下跌，电话电报集团连带的负债率失控式的增长，还可能引发其他的连锁负面反应。
比如标普、穆迪、惠誉等信用评级机构，会再次下调电话电报集团的主体信用评级和债务评级。
评级下调之后，企业融资成本会再度飙升，融资难度进一步加大，部分合作机构甚至可能会直接终止授信，最严重的都可能抽离资金，提前催收。
“我们需要自救。”阿姆斯特朗的眼神很坚定“阻止恩斯特的收购。”
“我们需要全面冻结所有非核心资产处置和所有闲置资金的划拨，集中所有现金流，优先保障短期债务兑付，严防债务违约爆雷，能拖多久是多久。”
“第二，让人连夜梳理全球资产清单，剥离那些非优质的海外资产、低效业务和闲置基建，暂时不赚钱的业务都要出售掉，我们要瘦身自救，同时快速回笼资金，压降负债率。”
原本莱特利听到自救，还以为是想办法救现在电话电报集团的处境。
可现在听完，这就是要不惜一切代价阻止恩斯特的入主呀。
为此甚至要剥离海外的资产，剥离那些低效的业务和闲置基建，不惜断臂和透支未来，也要死守当下。
什么叫低效业务，除了陈旧资产，也包括现在还处在布局阶段，未来一定会大好的新兴赛道项目。
这些业务，代表着电信行业的未来，代表着企业的长期增长空间，也代表着电话电报集团这家百年巨头穿越周期，持续领跑的潜力。
卖掉这些资产，看似是快速回笼资金，化解当下危机，可也等于亲手卖掉了企业的半个未来。
关键是价格，在当下的市场环境下，整个电信行业都是无人接盘的状态，那些光纤基建、通信资产都处于估值的最低点，这个时候批量出售，都不能说是低价甩卖了，简直是白送呀，根本就卖不上价。
电话电报集团现在明显还没到需要大范围卖身自救的地步，阿姆斯特朗这个方案，明显是要筹集大手笔的资金，和对方打消耗战呀。
电话电报集团的股权非常的分散，想要彻底拿到电话电报集团的掌控权，不管是从机构手里购买还是从二级市场上吸纳，都需要时间。
只要电话电报集团自身有庞大的资金流，就可以用现金买回流通股份，变成库存股，和对方僵持下去。
如果真到了这一步，很多股东应该也愿意看到这样的情况吧，因为这会推高股价。
可为什么呢？
莱特利不明白，阿姆斯特朗为什么如此执意的要阻止恩斯特。
阿姆斯特朗读懂了他的眼神，看着他说道“你以为我是害怕恩斯特的入主，失去了我现在的CEO位置，所以才想要阻止他的收购？”
“我今年已经62岁了，还能工作几年？”
他自嘲的一笑，说道“我想要对抗的是这些资本将我们当成随意可丢弃棋子的姿态。”
“我在IBM工作了31年，从系统工程师起步，一路晋升，担任到IBM世界贸易公司董事长，主管海外业务。”
“可结果呢？IBM的华尔街董事会并不信任我，他们宁愿选择郭士纳那个外人也不选择我，就是因为他出身华尔街。”
“可笑的是，郭士纳对于IBM的改革，很大程度上走的都是我改革IBM世界贸易公司的路线。”
“所以我辞职去了休斯电子，这家通用汽车旗下的军工子公司。”
“当时这家军工企业订单萎缩，亏损严重，是我直接顶着压力大刀阔斧的裁员了16000人，全力押注卫星电视直播项目，把这家防务企业转型成了消费卫星巨头，股价从20美元拉升到了70美元。”
“你知道那段时间我是怎么过来的吗？每天我都被噩梦惊醒，害怕那些被我裁员的员工，拿着手枪闯进我的家里。”
“可结果呢？休斯电子的成功，也没能让我得到通用汽车总公司的赏识，那些晋升的名额并没有落在我的头上。”
“1997年，AT&T的董事会请我出山，希望我能拯救这家陷入增长瓶颈的百年电信巨头。”
他张了张手臂，自豪的说道“我做到了，收购有线电视公司，拿到入户同轴电缆，让电话电报集团可以绕开本地的贝尔公司，直接向家庭客户打包提供本地电话、长途、宽带和有线电视服务，打造出了全美第一个一体化通信服务的电信商。”
“可你觉得，这次资本会站在我这边吗？”
莱特利沉默了，因为他无法回答。
不是不知道答案，而是正因为知道答案，才无法回答。
他可以很肯定，即便他证明了自己，让所有资本都相信他能够带领电话电报集团走向辉煌，可还是抵不住华尔街的短视。
那可是恩斯特呀，在现在这么一个岌岌可危的环境下，当恩斯特可以给电话电报集团的那些股东一个满意的答复时，很多人都会选择接纳这位当代传奇人物的君临。
第1067章 大侄女
“美利坚可是一个资本主义国家，哪有什么所谓的冠冕堂皇的情怀，剥开所有光鲜的舆论外衣、商业道义和企业责任之后，剩下的本质就两个字，利益。”
从谋划美国电话电报集团收购棋局的那一天起，恩斯特就从未抱有过任何不切实际的幻想，认为迈克尔·阿姆斯特朗会乖乖的俯首投降，心甘情愿的交出执掌多年的帝国权柄。
因为这场收购，从根源上就触犯了阿姆斯特朗的利益，甚至可以说，是有可能毁掉他半辈子的财富的，他怎么可能接受这样的毁灭性打击。
商场之上，人性永远经不起利益的考验，尤其是美国的顶级资本赛场，每一个决策者的每一步选择，从来都是优先利己，而后才是企业、股东与市场。
“阿姆斯特朗和电话电报集团的合同是明年到期，如果电话电报集团被收购，他被辞退，那么他的合同到期后，可以获得的大量期权就会全部作废。”
在美国，这种企业被收购，原管理层被辞退的现象是很普遍的，所以就有了所谓的金降落伞条款，规定控制权变更时可以加速行权。
大概意思就是一旦一家公司被收购，所有未到期的公司高管在合同到期后可以获得的期权，要全部一次性归属，并且立刻可以行权。
这已经是职业经理人在合同谈判时会优先争取的保护条款了，毕竟对于他们来说，职业经理人的固定年薪从来都只是杯水车薪的基础收入，是用来维持体面生活的基本保障罢了，真正能让他们跻身财富圈层的，还是公司的股权与长期期权。
但阿姆斯特朗在任职电话电报集团总裁之前，他是赋闲在家，外界熟悉他的功绩只是休斯电子的CEO，虽然在IBM也是高层，但IBM的改革，还是被归结在了郭士纳的身上，所以和电话电报集团他是没有什么谈条件的资格的。
所以他当时的合约，根本就没有资格谈什么金降落伞条款。
那就会出现很多种情况，比如被辞退期权作废，没有达到要求期权作废等等，而这其中还有任职期间，企业发生控制权变更时，如果收购方不承接期权，那么他所有尚未归属的期权，也会全部作废。
恩斯特会接纳他吗？
显然不会。
用他的话说，这是一个很有能力的人。
会画饼、是重组老手，懂监管、懂国会，但不懂资本。
不过这都不重要，重要的是，这个人永远不会和自己一条心。
从1989年开始，他就和花旗集团不清不楚，当年去休斯电子就是花旗帮忙运作的，能够成为电话电报集团的CEO，也是花旗在电话电报集团的代表在董事会上提了一嘴。
不仅如此，他和华盛顿的政商圈子联系得更紧密，还是外交关系委员会的CFR成员，担任过总统出口委员会的主席。
在他担任这个职务的期间，也是美国加大对海外军工出口的时段。
这就不得不让人怀疑，他和花期这个军工复合体的代表，有着各种千丝万缕的关系，所以他是不可能用这样一个人的。
要不然也不会培养大陆电信的CEO伊万·塞顿博格，那才是真正一手提拔起来的自己人。
“所以阿姆斯特朗自己也很明白，根本不可能会束手就擒，接受来自我的收购。”
旧金山南方公园，说是公园，其实就是一个不大不小的小草坪，占地只有0.85英亩。
不过别看占地小，这个地方在旧金山、加州、甚至是美利坚，都赫赫有名，被称作是流浪汉的天堂。
不是说这地方到处都是流浪汉，而是在互联网泡沫的时候，每一个人，包括流浪汉，每天都可以在这里免费吃吃喝喝，而且还都是鲍鱼龙虾。
南方公园四周错落分布着上百栋三四层的低矮办公小楼，体量不大、租金适中，就成为了前几年无数互联网初创团队的首选栖息地。
巅峰时期，这片街区八成以上的楼宇，入驻的都是各式各样的互联网初创公司，人声鼎沸、资本涌动，是整个旧金山最具活力的创业热土。
1999年，互联网泡沫彻底进入狂热高潮，只要沾上网址、科技的概念，就没有不能拿到融资的。
而这里的初创公司，几乎天天都有三五家公司传出获得融资的信息，盛况空前。
可这些公司拿到巨额融资后的第一件事，并不是深耕技术、搭建团队，而是大肆狂欢，还是大搞特搞的那种。
那时候大办派对，攀比排场，都成为了硅谷公司的另类新风尚。
其中就有一家叫做pixelation的公司，打算做电视级别的视频串流技术，也就是流媒体的相关技术攻克。
而它们拿了3500万美元的投资后，第一时间就砸出了1600万美元，在南方公园包场举办了一个长达一个月的不间断盛大派对。
他们邀约明星和知名乐队现场演出，全天对外开放，全城所有人都可以免费参与，说一句夜夜笙歌都不为过。
不过讽刺的是，直到他们破产的时候，公司连一项技术专利都没有拿出来。
因此还上过加州本地的报纸，在加州非常的出名。
在那段疯狂的岁月里，南方公园每几乎天都有络绎不绝的派对盛宴，烧烤、海鲜、甜点、酒水源源不断，高端食材堆积如山。
这还不算夸张的，当时这里的公司为了攀比，有嫌弃南方公园地方小，不能提现自己公司的伟大，直接和旧金山的美国海军租用飞机机库来办派对。
就连拉里·埃里森的前妻芭芭拉都没能免俗，甲骨文上市的时候，她直接为拉里·埃里森举办过一个超级派对，派对上有狮子、老虎、斑马，长颈鹿等，直接将旧金山动物园的动物都运到了现场。
所以别看这个地方不起眼，人家祖上可不像现在这种十室九空的萧条状态，人家是真富过。
“话说，你怎么想起来在这样一个地方创业的？”
站在一栋楼高三层，办公面积大概两百平的简易小楼里，恩斯特随意的打量了一下四周的坏境，看着透明玻璃窗外的办公区，办公桌上一个个正襟危坐，又藏不住的总是不经意用眼神透过透明落地窗偷看他的员工，他好奇的询问道。
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